En las últimas semanas, el mercado financiero argentino se concentró en aprovechar las oportunidades del carry trade en un contexto de relativa calma cambiaria.
La combinación de un dólar MEP estable y tasas de interés positivas en pesos generó una ventana de oportunidad para maximizar el rendimiento de los ahorros. Sin embargo, los analistas advierten que esta dinámica podría alterarse con la llegada de julio y agosto, períodos en los que históricamente aumenta la presión sobre el tipo de cambio.
El Banco Central (BCRA) mantiene una estrategia de flotación administrada, haciéndose de dólares por fuera del mercado —ya sea por medio de REPO o licitación Bonte— para evitar movimientos bruscos del dólar. De hecho, el BCRA confirmó que tiene unos u$s2.000 millones en posturas del mercado futuro.
Así, el tipo de cambio se ha mantenido acotado, permitiendo que tanto inversores institucionales como particulares sigan aplicando estrategias de carry con diferentes instrumentos.
El desafío de julio y agosto: dolarización y tipo de cambio
Si bien junio suele estar marcado por una alta demanda estacional de pesos por motivos fiscales y contables, julio y agosto representan un desafío: históricamente, crece la dolarización de carteras y se incrementa la presión sobre el tipo de cambio.
Delphos Investment señala como «el fin de la rebaja temporal de retenciones en junio, la estacionalidad agrícola menos favorable desde julio y la proximidad de las elecciones podrían reactivar episodios de volatilidad, ya que algunas carteras buscarán cobertura».
Sobre esto, Andrés Salinas, economista e investigador de la Universidad de La Matanza (Buenos Aires), considera que recién más sobre julio o agosto, se puede llegar a empezar a tener escenarios de un dólar «un poco más volátil», aunque se sostiene que los fundamentos «siguen bien»
Por su parte, desde Wise Capital advierten: «Si bien desde el Gobierno mantienen las expectativas por el resultado que podría generar el ‘plan colchón’, para que los argentinos pongan en circulación los dólares fuera del sistema, nada indicaría que está logrando los resultados esperados»
Recomendaciones para aprovechar el carry trade en la etapa final
- Plazos cortos: Ante la cercanía de una potencial mayor volatilidad, se recomienda priorizar instrumentos con vencimientos breves y liquidez asegurada.
- Diversificación: Alternar entre billeteras virtuales, fondos money market y, para perfiles más arriesgados, bonos cortos a tasa fija.
- Flexibilidad: Utilizar herramientas como los «frascos» de Naranja X permite ajustar los plazos de inversión sin perder la posibilidad de salida anticipada.
Carry trade: cuánto pagan billeteras virtuales y fondos comunes de inversión
Billeteras virtuales
En el segmento minorista, las cuentas remuneradas de fintech continúan ofreciendo alternativas accesibles y de bajo riesgo para obtener rentabilidad:
- Naranja X: 31% TNA (límite $800.000)
- Ualá: 30% TNA (límite $1.000.000)
- Brubank: 29% TNA (límite $750.000)
Además, Naranja X permite segmentar fondos en «frascos» con tasas crecientes según el plazo elegido:
- 7 días: 31% TNA
- 14 días: 32% TNA
- 28 días: 33% TNA
Esta modalidad ofrece flexibilidad, permitiendo a los usuarios acceder a mejores tasas por comprometerse a plazos más extensos, sin resignar liquidez inmediata en caso de ser necesario.
Fondos Comunes de Inversión (FCIs)
Para quienes prefieren fondos, el ranking actual de TNA es el siguiente:
- Cocos Daruma Renta Mixta – Clase A: 33,34%
- IEB Ahorro – Clase A: 27,60%
- Mercado Fondo – Clase A: 27,33%
- Delta Pesos – Clase X: 27,15%
- Allaria Ahorro – Clase A: 26,80%
- Fima Premium – Clase P: 26,02%
- ST Zero – Clase D: 25,75%
En este contexto, Cocos Daruma se destaca por su mayor tasa, aunque al tratarse de una renta mixta puede presentar variaciones superiores a los fondos money market tradicionales.
Bonos cortos: las 2 opciones de inversión para el tramo final
En el actual contexto de mayor incertidumbre cambiaria, las alternativas más recomendadas dentro de los bonos en pesos son aquellas con vencimiento muy próximo, que permiten minimizar riesgos y asegurar liquidez casi inmediata. En este sentido, el foco está puesto en dos instrumentos puntuales:
Lecap S30J5
- Vencimiento en 12 días
- Tasa Nominal Anual (TNA): 33,33%
- Tasa Efectiva Anual (TEA): 39,33%
- Instrumento de corto plazo, ideal para cubrirse de la volatilidad sin resignar rendimiento.
Bono CER TZX25:
- Vencimiento en 12 días
- TNA: 34,21%
- TEA: 40,54%
Este bono ya actúa bajo la premisa de ser tasa fija, dado el lag del CER y cómo está compuesto el título. Esto es, dado que el dato de inflación ya salió, se puede calcular de manera cerrada cuál es el rendimiento que tendrá al vencimiento.
Ambos instrumentos ofrecen actualmente una TIR efectiva cercana al 40% anual, posicionándose como las alternativas más racionales para quienes buscan resguardar capital y aprovechar los últimos días del carry sin quedar expuestos a las idas y vueltas del mercado en uno de los tramos más inciertos del año.